沪深指数周四继续保持着窄幅整理态势，全日波动幅度极小，同时盘中个股活跃度也有所降低。全日盘面中，市场表现得最为突出的交易特征是市场成交量再次收缩，并已逼近两市合计150亿元的地量水平。市场创下地量水平的原因何在？又意味着什么？
我们认为，周四缩量的主要原因是个股中报风险的再次凸现。从当日公布中报的几只个股走势来看，银山化工、长江包装等均居于市场跌幅榜首。这两只股票的实际业绩与市场预期均有较大差距。尤其是银山化工，该股作为前期形象比较好的小盘中价绩优股，今年中报竟然出现亏损。进入8月，市场将面临个股中报集中披露的高峰期，在这段时间内，个股中报风险将成为限制市场成交量放大的主要因素，加之个股因公布中报需要停牌半日，也将在一定程度上限制市场成交量的放大。
主流热点不突出是市场成交缩量的另一原因。在7月以前，市场成交放量主要依靠盘中主流热点个股即网络板块个股的放量来完成的。从最近几个交易周的情况来看，占据市场市价总值排名前列的指标股如四川长虹、东方明珠及其他一些国企大盘股的成交量持续收缩，这也使得市场成交量相应缩量。
市场成交量的一缩再缩表明当前投资者的观望心态极为浓郁，在面临个股中报集中披露之际，由于对于个股实际业绩的把握性不强，投资者在操作上趋于谨慎。
从技术面来看，近期两市指数一直在一个极窄的区间里构筑平台整理，成交量出现收缩符合技术面的要求。我们认为150亿元的成交水平应为市场单日成交量的底线，一旦成交量跌破这个水平，则市场短期底部将会形成。因此，结合周四成交量的变动情况来看，市场成交量的收缩预示着近期指数的整理形态将会被打破。后市预计大盘指数将有可能带量下跌，以寻求自1473点以来的另一个底部。
